La inflación general de México se aceleró en enero, afectada por cambios fiscales que incrementaron la tasa del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) en cigarros y bebidas azucaradas.
En el primer mes del año, el Índice Nacional de Precios al Consumidor, del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), registró un nivel de 143.588 puntos, con lo que su variación mensual fue de 0.38%, mientras que la inflación general anual se ubicó en 3.79%, por arriba del 3.69% observado en diciembre pasado.
Con este dato, la inflación general cumple siete meses consecutivos dentro del rango objetivo del Banco de México (Banxico), que es de 3% +/- 1 punto porcentual, y respalda la decisión del organismo de pausar su ciclo de recortes a la tasa de interés, que actualmente se ubica en 7%.
La cifra de enero también se situó por debajo de la estimación del mercado, ya que analistas consultados por Reuters esperaban una inflación de 3.82%.
Volatilidad en los precios
El índice de precios subyacente, que excluye bienes y servicios con precios más volátiles o que no responden a condiciones de mercado, se ubicó en 4.52%, su nivel más alto desde marzo de 2024.
Al interior de este componente, la inflación de mercancías se ubicó en 4.56%, mientras que la de servicios se aceleró a 4.48%.
En cuanto a la inflación no subyacente, se ubicó en 1.39% e hiló siete meses por debajo de 2.5%, actuando como una fuerza bajista sobre la inflación general.
Este comportamiento obedeció al desempeño de sus dos rubros: energéticos, con una caída de 1.16%, y frutas y verduras, que retrocedieron 1.84%.
Productos con mayor y menor variación de precio
Los productos y servicios genéricos cuyas alzas de precios destacaron por su incidencia en la inflación general fueron:
- Limón (21.21%)
- Cigarrillos (14.51%)
- Plátanos (12.96%)
- Refrescos (5.53%)
- Electricidad (0.99%)
En contraste, los productos y servicios que más bajaron de precio en enero fueron:
- Transporte aéreo (36.64%)
- Chile serrano (25.51%)
- Lechuga y col (10.43%)
- Cebolla (7.65%)
- Huevo (6.31%)
Con los datos de inflación reportados en enero, se observa que el índice subyacente —el que determina la trayectoria de la inflación en el mediano y largo plazo— se mantiene por encima de 4% y no muestra señales claras de desaceleración hacia el objetivo de 3%.
Ante este escenario, analistas de Banamex y Banco Base coinciden en que el Banco de México debe mantener la pausa en su ciclo de recortes a la tasa de interés.
Entre los riesgos al alza para la inflación en los próximos meses, Banamex identifica:
- Efectos de segundo orden derivados de incrementos en impuestos y aranceles, que podrían provocar una aceleración mayor a la estimada de la inflación subyacente.
- Un mayor traspaso del aumento al salario mínimo hacia otros salarios, lo que frenaría la desaceleración de la inflación de servicios.
- Condiciones climatológicas y sanitarias desfavorables que presionen los precios agropecuarios.
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